有色金属：短期价格过度下跌后的修复性反弹‘bsport体育官网登录’

近期，嘉能可声明该公司锌的年产量将削减大约50万吨，坐落于澳大利亚的Lady Loretta锌矿以及坐落于秘鲁的Iscaycruz项目将不会停止，还包括澳大利亚、南美洲以及哈萨克斯坦的其他项目生产量也将有所削减。　　这份声明使得国内外锌价大幅度下跌，造就其他有色金属价格大幅度攀升。Capital Economics大宗商品高级经济学家Caroline Bain认为，尽管中国经济上升，全球金属市场需求也受到影响，但是未经常出现市场需求瓦解的情况。

目前市场早已经常出现了不少公司减产的消息，这将不利于性刺激价格声浪。　　不过，这只是短期内价格过度暴跌后的修缮性声浪，从长年走势看，有色金属的暴跌仍将不受基本面因素主导，国内外分析人士对于有色金属价格后期走势仍所持更为慎重的态度。　　中粮期货分析师李琦认为，根据国际铅锌研究小组（ILZSG）数据，2014年全球锌市供给紧缺29.6万吨；其中，提炼锌消费量年减6.5%至1380.9万吨，提炼锌产量年减5%至1351.3万吨。

2014年全球矿产锌产量同比减1.4%至1337.2万吨。10万吨相等于减产0.7%，50万吨相等于减产3.7%。而ILZSG在上月公布的近期数据表明：全球锌市1-7月供应不足15万吨。因此，减产10万吨或将转变全年锌供需平衡。

　　她指出，锌价短线以求企稳，沪锌未来将会经常出现短线声浪，但中期来看，有可能还是不会以剩下居多，直到产量上升或市场需求起色消耗了库存。嘉能可的减产转变全球供需，对锌价将起着一定的提振起到，声浪将更进一步持续。但是，我们目前并不对声浪高度所持较高预期，因为基本面中的其他方面仍并未获得显著好转。

此外，不应更进一步注目嘉能可以及其他矿业公司的经营动向及股价展现出。　　高盛堪称逆势唱空铜价，指出如果一系列不利因素集中于经常出现，铜价甚至有可能暴跌4000美元/吨。　　国际铜业研究的组织（ICSG）回应，2015年全球精炼铜供应不足量料为36.5万吨，上年不足估算为59.5万吨。由于中国不断扩大生产能力，今年全球精炼铜产量将同比增加大约4%至2340万吨。

ICSG预期今年全球精炼铜表观消费量将仅有同比增加0.6%至2300万吨，主要原因在于尽管中国工业市场需求预期减少4.5%-5.0%，但其表观市场需求预期减少1%。　　这一基本辨别要求了铜价后市声浪的高度将不会受到供需面的压制。

华联期货分析师姜世东回应，全球铜矿生产能力大大提升、精铜供给充裕，中国市场需求降速、主产国货币贬值将压制铜价；严格的政策、部分铜矿不得不减产预期承托铜价；技术面上，低位波动寻底。预计第四季度在基本面多空因素交织的背景下，如不经常出现大的市场需求红利，期价将保持弱势波动。

　　铝价方面，巴克莱在近期的一份报告中称之为，因供应不足局面无法消失，铝土和氧化铝价格无法回落。报告称之为，铝土和氧化铝市场将更进一步承压，因印尼和越南仍在扩展氧化铝提炼生产能力，而马来西亚和斐济也挤身全球铝土出口市场。在过去的三个月中，铝土和氧化铝价格回升，尽管中国铝产量同比增幅仍多达10%，这似乎供应的扩展将更进一步令其铝土和氧化铝价格承压。

　　尽管我们无法预见嘉能可债务危机否不会造成公司倒闭，以及有可能的波及程度，但让我们深感乐观的是新兴市场相对于2008年再行杠杆的能力早已严重不足，市场需求很难在中短期内再次发生实质性完全恢复，在这一条件下，除非不存在外部融资的有可能，否则胜循环效应造成企业债务债权人的概率很快提高。我们指出，大宗商品熊途造成的新兴市场衰落仍未完结，胜向循环风险不存在不断扩大的可能性，因此胜循环完结之前，不建议布局基本金属类别的股票品种。华泰证券分析师陆冰然认为。

本文来源：bsport官网入口-www.lonxingzhai.com